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【基金會客室】增長型基金需求殷切 安聯:看好中國A股基金
2020年09月14日

  安聯投資專責管理A股的基金經理黃瑞麒指出,由於環球各國央行通過各類貨幣政策將利率下調至極低水平,不少投資者正尋找不同資產的投資機會,故增長型基金的需求殷切。該行了解到不少投資者相信中國內地為較能夠從新冠疫情危機中率先復甦的主要經濟體之一,看好中國A股基金對投資者的重要性日益明顯。記者 梁宇碩

  黃瑞麒表明,現時愈來愈多投資者將中國股票(包括中國內地A股市場)視為一個單獨的資產類別,不再把其歸類為新興市場股票或亞太地區(日本除外)市場內,反映中國股市的投資地位正在提升。該行認為雖然外圍不明朗因素維持已久,但見投資者對中國A股市場的反應仍然維持樂觀,相信內地的消費升級、新基建、國產替代、科技創新等主題,有利促進國內資本市場日後的發展。

  該行表示,具結構性成長的公司或行業之增長趨勢通常可以持續至少三至五年,甚至更為長久,而其受市場周期性波動的影響亦會較小。以目前來看,投資團隊相信上述主題能令投資者更為容易找到符合相關因素的股票選擇。

  銀行板塊壓力較大

  在風險管控方面,黃瑞麒指出現時對於金融行業保持相對謹慎的態度,特別是較為關注大型國有銀行的發展走向。他認為在新冠肺炎疫情肆虐,加上經濟放緩的大背景之下,銀行業作為經濟命脈需要為支援短期經濟動力而增加放款以及進行定向降息。因此在短期內偏向預期銀行類板塊會承受較大的壓力。

  整體而言,該行認為中國內地股市在本年餘下時間或會經常面對「升勢受阻」的情況,但認為因應現時的市場框架結構與以往不同,市場亦已從中吸取教訓,而國內監管政策亦已有顯著改善,看好2015年A股市況暴升後暴跌的現象不太可能再度出現。中國政府近年一直維持強化監管框架及改善市場准入的方針,而這正是推動國際指數基金MSCI提高A股比重的主要催化劑。

  監管政策改善顯著

  不過,黃瑞麒提醒投資者要維持對任何投資保持風險警惕的意識,包括觀察內地個體投資者參與A股市場的步伐速度,表明若步伐過於急速,監管當局或會採取降溫措施來應對。同時,由於新型冠狀病毒疫苗尚未進入廣泛應用的階段,投資者亦要注視疫情會否再次爆發,而對區內經濟構成潛在風險。

  市場較具挑戰性 細心揀選至重要

    本港投資者素來認為A股市場較具挑戰性,而大多都會傾向以買入基金產品來投資A股,故細心揀選合適的基金至關重要。

  該行建議投資者在作出決定前,應了解投資的渠道、基金的流動性、基金資產配置、基金經理過往的表現等。在資產配置方面,若投資者希望透過基金取得純A股的配置,那麽便需要檢視基金組合中真正持有的A股倉位,例如是否包含較高的現金或者境外中國股票配置。

  黃瑞麒亦分享自身投資A股的心得,認為內地股市仍然是一個新興市場。即使A股上市公司在企業管治以及公司質素方面有所提升,投資團隊仍然認為嚴格的投資紀律以及風險控制是長期性可持續投資的重要環節。

  需監測個股對組合影響

  除了持續監控投資組合的各種風險指標(例如波動率及追蹤誤差等),該行亦明言要監測每隻個股對於整體組合可能構成的風險影響,相對透過這些分析可以令投資者及時規避非必要的風險。





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