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【基金會客室】紐約梅隆:基建股票基金收息穩
2020年10月27日

  紐約梅隆投資管理中介分銷部主管Nicolas Kopitsis指出現時環球利率低企,且情況或會持續一段時間,無礙對重視穩定收益的投資者構成難題。該行認為聚焦在環球基礎建設的股票基金產品能為投資者提供股息收入,同時又可從中把握資產價格升值的機遇。 記者 梁宇碩

  Nicolas Kopitsis認為相比起其他板塊,基礎建設領域是投資者較能容易理解行業,因為大眾幾乎每天都有機會接觸得到,例如現代社會對電力或道路使用需求明顯且不易受外圍因素所拖垮,促使基礎建設板塊可為基金投資帶來長線利益。

  針對環球基礎建設的投資而言,該行明言會專注在三個重要因素上,當中包括資產擁有權、監管可預測性和現金流量數據。Nicolas Kopitsis較為強調廣闊投資的必要性,指出其團隊管理的組合內有接近80%的投資是持倉在全球各地從事基礎建設相關業務的公司;而餘下的約20%則投入在房地產投資信託(REITs)之中。在行業類別的分布方面,資金會分別投放在一些收入穩健的傳統基礎建設當中(例如運輸和公用事業),另一方面亦會把醫院和公營住宅相關的社會基礎建設列入資產配置的範圍內,相信基金可透過涉獵在世界各地不同類型的基建項目來達至財息兼收的目標。

  在地域分布方面,Nicolas Kopitsis認為投資者可同時布局在發達和新興市場的基礎建設領域。儘管中國內地、印度和墨西哥為新興市場的主要增長地,惟他明言投資者宜把配置投放至其他更為前沿又有潛力的市場內,但亦應控制在新興市場地區的投資不會超過基金組合淨資產值的25%。

  另外,他又建議投資者可把整體組合的10%投資到開放式集體投資計劃(Open-Ended Collective Investment Schemes),即是包括貨幣市場基金和開放式交易所買賣基金(ETFs),用以維持多元化配置。展望未來,該行認為隨著全球各地逐步重啟經濟,加上就業情況持續緩和改善,雖然新冠肺炎疫情確實為各行各業帶來挑戰,惟留意到不少基建企業實際上的運作正常,僅見股票價值較為落後,相信可吸引投資者繼續青睞,並看好相關板塊能持續受惠於疫後復甦的趨勢,預料利好局面會在本年年底至明年內維持。

  從一般投資者的角度而言,大多都普遍熱衷以關注消息面來部署在基建板塊的股票買賣,Nicolas Kopitsis卻認為為資產進行配置宜重視箇中的穩健性,故較為偏向以仔細分析來尋找合適的選擇。他指出團隊會先從發達和新興市場當中發掘出約500隻股票,然後通過運用自身的財務模型作分析,透過考慮收益比及潛在回報等因素,從中於名單內定出排名前100位的股票。其後,團隊會再在該名單評估各家公司的盈利能力、管理質量、競爭力和增長機會,識別出50隻股票。最後,其會選擇30隻股票作為基金組合的持倉,而餘下20隻股票將被視作組合的後備選擇。

  另外,「賺息蝕價」算是投資收息股最為老生常談的問題,Nicolas Kopitsis認為重視收益的投資者把大部分資產分配在息率高企又穩定的股票並無不妥,但投資者不宜因為生怕價格波動而抗拒派息低的增長股,建議可因應承受能力,把部分資產分配給收益率較低但又可以捕捉潛在增長機會的基建類股票。





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