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【基金會客室】疫情惡化危害復甦 木星︰高收益債券可取
2020年11月09日

  木星資產管理亞太區主管Peter Swarbreck表明,新冠肺炎疫情大爆發為全球經濟帶來嚴重衝擊,惟相信各地央行會繼續支持經濟復甦,預期環球低息環境或將維持一段長時間。該行現時仍然看好發達地區的固定收益市場,亦對環球大多數主要貨幣保持中性看法,並建議投資者可在債券基金組合內對屬於非周期性行業的選擇多作關注。 記者 梁宇碩

  Peter Swarbreck指明,新一波新冠肺炎疫情正為市場帶來重大的風險,相信把資金配置到具有投資級別的高收益債券,可望為基金組合築起強效的防守作用該行指出由於疫情問題為全球各地的經濟產生巨大差異,因此在作出投資部署時必須保持高度謹慎。團隊偏向繼續關注非周期性行業,因為相信這行業中的主要企業可以繼續從大眾的日常開支中獲得良好的現金收入。例如超市經營商、媒體公司、電訊服務商、醫療保健企業和必需消費品零售商,可受惠於消費者的剛性需求(Inelastic Demand)而維持業務穩定,即使經濟環境處於下行狀態,仍難以構成重大威脅。

  技術創新成未來投資焦點

  不過,Peter Swarbreck亦明言投資者只適合對各行業中市佔地位強大及管理得宜的企業作考慮,亦相信新冠肺炎問題對人類的影響深遠,故認為圍繞人口、革命性技術創新等主題將是未來投資焦點。股債市場走勢波動,如何為基金組合選擇合適配置成為嚴峻的考驗,團隊指出其會先對全球經濟形勢作宏觀分析(包括考慮全球貨幣政策變動、利率與通脹走向、經濟增長前景等問題),思考這些因素會否對整個組合的定位帶來影響,並會從中選擇一些可對組合產生具吸引力的目標(如合適的國有或企業債券發行人)。然後,再會對各個目標進行全面信貸分析、詳細研究和留意企業的管治質素,用以發掘具潛在投資價值的債券以作配置。Peter Swarbreck強調對於企業債券作出配置評估時,投資者宜聚焦在具有充份財務實力及償債紀錄良好的發行人上,以確保債券基金組合的收益來源穩健。

  違約現象難杜絕 組合分散最有效

  債務違約可謂一眾固定收益投資者不願遇上的問題,Peter Swarbreck認為違約現象雖然不能完全杜絕,但投資者可透過令組合配置具高度分散作為最有效的防守方法。其團隊相當重視為基金組合保持足夠的靈活性,並認為投資者應該趁市場環境不確定時,對基金組合的持倉及相關配置策略作透徹檢視。

  團隊保持足夠靈活

  該行相信投資成敗取決於有效的風險管理,而不是一味進行避險,他認為集中精力進行多元化投資和主動對基金組合作風險管理,方可以令風險敞口處於可控範圍之內,從而令違約問題對整體固定收益組合的影響減至最低。另外,穩定的投資收益是市場下行時期的救生圈。Peter Swarbreck亦提讓任何類型的投資者亦應在個人資產當中配置一定比重的債券基金,因為其定期派發的收益可為基金組合在市況不確定和波動期間鎖定利潤,提升組合的防守力。





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