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【基金會客室】瑞聯:復甦之時留意中美企業
2021年01月06日

  瑞聯銀行財富管理首席投資總監韋立民(Norman Villamin)認為現時全球各大主要經濟體開始漸入佳境,西方國家正在擺脫衰退邁向復甦,而中國亦已由復甦進入經濟擴張狀態,其消費和工業活動均已走出2020年初時的疫情衰退期。故此,該行建議投資者應作出準備,在把握全球經濟開始復甦之時,納入中美、歐洲及日本市場的資產到投資組合當中。 記者 梁宇碩

  韋立民指出基於經濟復甦可望在2021年帶動全球企業盈利回升,瑞聯銀行在新一年會偏好在股票的配置,認為投資重點是要透過股票獲取回報,同時管理市場潛在的風險。在板塊部署方面,其相信經濟結構會因疫情而加快變革,並成為關鍵的投資主題及將持續拓展至科技和保健以外的板塊,特別認為中美兩地的企業公司正在引領全球走向大規模革新的局面。以中國的形勢為例,韋立民認為因應中央政府的國策重點發展內部經濟,預期推動金融數碼化將是國內在未來10年的重要投資方向,該行因而認為投資者在2021年應以內地A股作為投資組合的核心資產。

  另外,該行認為要選擇性地投資於歐日股市,傾向相信日本小型企業既能讓投資者從當地經濟環境好轉而受益,同時也能夠捕捉這些公司參與推動日本國內經濟變革所帶來的機遇。

  在固定資產配置方面,韋立民強調已發展國家所發行的國債已無法如以往的經濟週期般,在市場處於下行時協助投資者對抗下行壓力,因此未來應該以更為謹慎的態度看待這些資產。該行認為投資者在這新格局下,可加以部署資金在新興市場債券上,因為現時其收益潛力比西方企業債券更為理想。此外,由於現時歐洲銀行業的資產負債表已經更為強健,歐羅滙價也有望轉趨強勢,令歐洲銀行所發行的債券也展現吸引力,而歐洲應急可轉換債券(Contingent Convertible Bond,CoCo Bond)亦具有投資價值。

  韋立民同時表示,中國國債現時的收益水平約有3厘,相較美國國債的少於1厘水平為佳,加上看好未來能夠因人民幣兌美元滙價進一步升值而獲益,預料可為投資組合提供不俗的回報。

  投資者偏好在經濟週期出現變換時,重新制定投資組合部署,韋立民則預期是次經濟復甦的形態將與以往有別,認為在進行投資布局時,採取多元化投資策略可令組合達至攻守兼備的作用。

  以往每當市況波動或有不明朗因素出現時,投資者大多傾向把資金泊入避險資產作緩衝,惟該行認為現時難以再依靠單一的資產或方式來保障組合的整體價值,特別是不少主權債現已無法再在股市急跌時發揮預期的防守功能。

  有見及此,該行認為現時最為有效的分散風險方法是靈活地對不同資產作主動型管理(包括買入日圓或瑞士法郎在內的避險貨幣、黃金及期權與期貨策略等),透過適當的配搭便能在市場波動期間獲得充份的保護。

  相反,投資者若銳意追逐回報,在整個投資配置過程內則應對全球經濟狀況、各地金融市場和資產類別進行嚴謹的分析及篩選,從而對股票、固定收益、貨幣和另類投資制定最佳的配置策略。

  

  





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