摩根資產管理多元資產解決方案投資策略專家金玥玨表示，新冠疫情對全球經濟、政治和投資格局構成深遠影響，明言疫情衝擊尚未解除，2021年投資環境將主要面對高波動和低收益兩大挑戰。該行認為投資者需要因應有關形勢而調整投資部署，平衡基金組合中的風險和收益，看好高息股及高息債有進一步增長空間。 記者 梁宇碩

　　金玥玨指出，雖然經濟數據已在2020年觸底反彈，全球疫苗研發及應用進展亦較預期理想，但疫苗的安全性和有效性，以及病毒的變種情況，將有機會為市場帶來眾多不確定因素，繼而影響投資氣氛。因此在投資部署方面，投資者應考慮把資本分散至多元資產類別的基金產品上，相信通過分散投資，利用不同資產之間的低相關性能降低整體組合的波動幅度。

　　美高息股見勁彈

　　在各類資產的展望方面，金玥玨指明高息股在2020年表現雖然不盡如人意，沒有像科技板塊或其他增長型股份一樣出現大幅反彈，但若以估值來計，高息股現時市盈率遠低於成長股，兩者之間的差距已達到近20多年間罕見闊度。過去當兩者差距達到這一水平時，高息股其後都會大幅跑贏，幅度更高達三成以上。即使不以高息股與增長股之間作比較，而是觀察高息股的絕對估值，現時高息股水平也代表未來會有不俗上升潛力。

　　雖然部份市場高息股尚未反彈至疫情前水平，但該行留意到美國高息股已出現強勁反彈，預計隨著企業盈利有望在2021年恢復，以及市場重新關注科技股以外範疇，看好高息股有進一步反彈和增長空間。金玥玨又同時看好高收益債券的防守潛力，表明各地央行為緩和經濟風險，紛紛向市場注資來穩定投資信心，令美國及歐洲高收益債券漸現價值。另外，高收益債券較政府債券回報更為吸引，認為隨著更多投資者要在低息環境下追逐收益，料有關情況將利好高收益債券需求。該行又強調，歐洲高收益債券普遍質素較佳，存續期亦較短，可望為基金組合發揮分散投資作用，建議現時宜偏重在防守特質較強的電訊行業當中，並減持能源及金屬與採礦板塊。

　　企業違約率逐步減少

　　投資者素來擔心高收益債券的違約風險，金玥玨認為隨著疫情逐漸得到控制以及經濟穩步復甦，企業基本面狀況正在不斷改善，預計違約率在未來會逐步下跌。與此同時，現時高收益債券息差水平也能為任何違約風險提供充份保障。因此，即使息差不會繼續收窄，高收益債券亦能提供具吸引力的收益，而且有助基金組合擴闊收益來源。